Banyak investor percaya terlalu dini untuk mendapatkan bullish pada saham. Valuasi menjadi salah satu perhatian: Rasio harga terhadap pendapatan ke depan S&P 500 telah turun menjadi sekitar 16 dari hampir 22 pada awal tahun, tetapi tetap di atas level sekitar 10 kali pendapatan yang terlihat selama pergolakan krisis dalam laporan keuangan 2007-2009.
Sementara perkiraan laba telah melemah, mereka mungkin jatuh lebih jauh dalam beberapa minggu mendatang karena faktor investor dalam potensi perlambatan ekonomi. Tantangan terhadap prospek perusahaan akan menjadi lebih jelas mulai minggu depan, ketika hasil kuartal ketiga mulai mengalir.
Ahli strategi Morgan Stanley minggu ini mengatakan, pasar saham menghadapi lebih banyak penurunan, menunjuk pada ketidakpastian pendapatan termasuk dolar yang lebih kuat dan pelemahan di Eropa.
"Ini adalah salah satu lingkungan peramalan makro paling sulit yang pernah dihadapi sebagian besar perusahaan," tulis mereka.
Di tengah ketidakpastian, dana ekuitas konvensional telah melihat arus keluar bersih selama 35 minggu berturut-turut, menurut Refinitiv Lipper. Sementara itu, manajer dana meningkatkan saldo kas rata-rata mereka ke level tertinggi dalam lebih dari dua dekade, survei bulanan terbaru dari BofA Global Research menunjukkan.